光环褪去，多位曾经的百亿基金经理“清仓式”卸任丨合规观察与基金人事
21世纪经济报道特约记者 庞华玮 广州报道 近日，多位曾经的百亿基金经理“清仓式”卸任，包括华夏基金的周克平、广发基金的张东一、嘉实基金的洪流等。
而早在年初已有中欧基金的曹名长、泰达宏利基金的王鹏等百亿基金经理卸任。
业内人士认为，近几年百亿基金经理频频离任背后，是不少明星基金经理业绩大滑坡和规模缩水，明星光环褪去后，基金行业加速“去明星化”。
然而在基金经理“清仓式”卸任之后，基金的后续管理问题更让投资者关注。毕竟明星基金经理卸下了受托责任，留下的却是一地鸡毛。
“科技名将”折戟
最近华夏基金“科技名将”周克平卸任旗下所有基金。
华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平于3月6日同时卸任华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年、华夏核心科技6个月定开。自此，周克平已无在管产品。周克平离任后，这3只产品分别由刘平、屠环宇、刘洋管理。
从业绩来看，在周克平任期内，卸任的上述三只产品分别亏损40.95%、37.41%、6.14%，任期内收益同类排名百分位分别在91%、77%、43%。
去年6月，周克平开始卸任产品，首先卸任的是华夏先锋科技一年定开，该基金在其任职3年多时间内，亏损36.71%，同类排名后30%。
随后在去年12月，周克平又卸任两只产品——华夏复兴和华夏科技创新，上述两只产品成立于2019年，在其任职5年多时间，回报分别为55.61%、23.53%，同类排名后30%左右。
总体来看，周克平任职期间，其重仓的科技股经历了从牛市到熊市的两个阶段，其中熊市时间尤其长，因而总体业绩不佳。
周克平的基金经理生涯开启于牛市，于2019年1月开始任基金经理，并很快管理规模突破百亿元大关。2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。并于2021年二季度末达到188.33亿元的历史高点。但2023年二季度末，周克平退出“百亿基金经理”阵营。此后在管规模一路下滑，2024年年末，周克平在管规模仅剩下33.43亿元。
周克平擅长投资科技股，华夏基金称其为“科技名将”，旗下有当年火出圈的创新未来基金（业内称“蚂蚁基金”）。
2020年爆火的5只创新未来基金，由5家头部基金公司派出明星基金经理担纲，比如易方达的陈皓，中欧的周应波，鹏华的王宗合，汇添富的劳杰男。而华夏派出的是自己培养的新人周克平，当年他仅有一年多的基金经理经验，借助华夏创新未来120亿元的发行规模，2020年四季度周克平进入百亿基金经理行列。
当年的宣传称，周克平在业内有“科技成长捕手”之称，时任华夏基金股票投资部高级副总裁。周克平本科毕业于华中科技大学半导体芯片专业，后保送北大光华管理学院，于2014年7月加入华夏基金，具有“科技+金融”的复合背景。
站在风口上，想不火都难。2020年成立的5只创新未来基金，在市场火热时发行规模均达到顶格120亿元上限，有的基金一日售罄，最长募资时间也仅两周，即是周克平管理的华夏创新未来基金。
不过，谁也没想到，在高点募资并成立后，在随后到来的熊市中，上述5位百亿明星基金经理在创新未来基金上折戟。
3月6日，在周克平卸任华夏创新未来基金时，其任职4年多，该基金亏损41%，2024年末规模仅剩21.87亿元，较发行时缩水82%。
另外4只创新未来基金的明星基金经理，迄今已有3位离职，他们均在这一主题基金上栽了跟头。周应波任职1年多，任职其间亏损4%；王宗合任职不满3年，任职其间亏损45%；劳应男任职3年多，任职其间亏损47%。陈皓是唯一尚在职的基金经理，任职4年多，任职其间亏损9%，该基金由发行时的120亿元，缩水至2024年四季度末的27.27亿元。
5位创新未来基金经理的遭遇，可见百亿明星基金经理近几年经历的一斑。
百亿明星基金经理频频离任
近几年，百亿明星基金经理受到重创。
无独有偶，3月6日，广发基金公告称，因工作安排，张东一自3月6日起卸任广发聚优、广发估值优势、广发品质回报、广发沪港深精选、广发睿智两年持有等5只产品的基金经理。目前，张东一已无在管公募产品。
上述5只产品在其任职期间的回报分别为80.58%、95.90%、-25.14%、-9.14%、-9.36%，同类回报百分位排名分别为27%、26%、92%、13%、49%。
此前，张东一在今年2月卸任了广发沪港深新机遇、广发沪港深价值精选等2只产品，其任职近4年回报分别为-42.34%、-34.75%，同类排名在后1/3。而去年年末，张东一卸任广发消费升级，其任职近5年，回报为-9.41%，同类排名在后1/10。
总体来看，其去年底以来卸任产品中，2只任职以来回报为正收益，6只为负收益。
作为广发基金自主培养的基金经理，张东一于2008年加入广发基金，2016年7月起开始管理公募基金。其重仓消费、医药和TMT等个股，而近几年消费和医药股跌幅较大。
张东一跻身百亿基金经理的背后，得益于一系列在市场高点新发的产品贡献的规模。
比如，2020年二季度，广发品质回报成立，发行规模79亿元；2021年一季度，广发价值核心成立，发行规模也达76亿元；2021年二季度，广发沪港深价值精选成立，发行规模17亿元。
2020年二季度末，张东一跻身百亿基金经理阵营，2021年二季度在管规模最高达到140.26亿元，但2021年四季度在管规模跌落百亿元以内。截至去年年末，张东一在管规模仅剩下28.23亿元。
与张东一情况类似的还有嘉实基金的洪流。2月26日，洪流卸任在管的全部4只基金，包括嘉实品质优选、价值成长混合、瑞虹三年定开、阿尔法优选混合，离任原因为个人职业规划或内部调整。
而早在去年12月，洪流已陆续卸任了5只产品的基金经理。
洪流管理的上述9只产品，在其任职期间，7只负收益，2只正收益，其中5只产品收益排名同类后10%。
其管理规模在2021年二季度末最高峰时一度达到335亿元，2023年三季度末降至117亿元，缩水近2/3。
此外，今年“清仓式”离任的百亿明星基金经理还有在1月离任的中欧基金的曹名长、泰达宏利基金的王鹏等。
其中，曹名长是基金行业的“长青树”，任职基金经理18年，年化回报14%，长期业绩非常优秀，是“深度价值投资”的代表人物。但熊市中亦遭重创，截至2025年1月17日离职前，其业绩近三年年化回报为-17.51%。
王鹏是宏利基金的权益投资部总经理，擅长TMT投资，业绩优秀，任职7年，年化回报17%。近一年遇上科技风口，截至2025年1月24日离任，其管理基金近一年回报高达63%。
明星光环褪去之后
潮水退去时，才知道谁在裸泳。
在牛市时，大批基金公司批量“造星”，但最近几年市场行情欠佳，百亿明星基金经理的“光环”开始褪去。
格上基金研究员焦冰介绍，回顾2020年和2021年，市场行情较好，公募基金行业经历了快速发展，许多基金经理管理的基金规模迅速膨胀，出现了不少百亿基金经理。
“然而，随着市场环境的变化，一些基金经理的业绩大幅下滑，投资体验不佳。当基金业绩长期表现较差，基金经理面临投资者赎回和公司考核的压力，最终选择离任。”焦冰说。
业内人士指，公募基金行业的人员流动是常态，当基金经理的业绩不达标时，离任是常见的现象。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，一些百亿基金经理离职很大程度上是因为业绩。
“因为过去几年很多明星基金经理业绩出现了比较大的下滑，特别是前期配置消费等板块的基金经理，这几年业绩比较低迷，又很难调仓到别的板块，因此业绩压力比较大。因为经济转型，不同的阶段有不同的强势板块，如果基金经理仍固守原有板块，很容易造成当年业绩好的基金经理业绩下滑。”杨德龙说。
针对这种情况，杨德龙强调，“做投资要与时俱进，就是说当经济转型或者变化时，投资要相应做出调整。在基金合同允许的情况之下，基金经理要抓住机会，为投资者创造更多的投资回报，因为业绩是评价基金经理最重要的因素。”
排排网财富研究员卜益力也认为，近期明星基金经理频频卸任背后，一方面是部分基金经理在任职期间未能实现预期的业绩回报，导致管理规模缩水。另一方面是基金行业加速“去明星化”，公募基金管理人倾向于向团队化发展，百亿基金经理主动“瘦身”成为未来趋势。
卜益力建议，基金公司应逐步减少对单一基金经理的依赖，转向团队化运作，以分散风险；同时，加强投研团队建设，注重长期业绩而非短期规模扩张；此外，基金公司应提高信息披露水平，帮助投资者更好地了解基金经理的业绩和管理能力。
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